Quick Summary: Eternal Ltd, जिसे Zomato के नाम से भी जाना जाता है, भारत की leading online food delivery platform company है। Market cap ₹2.90 lakh crore के साथ यह large-cap stock category में आता है। हालांकि company की sales growth impressive है, लेकिन profitability को लेकर concerns बने हुए हैं। आइए detailed analysis करते हैं कि क्या यह stock आपके portfolio के लिए सही है या नहीं।
Company Overview: Eternal Ltd की पूरी जानकारी
Eternal Limited को 2010 में incorporate किया गया था और यह भारत में food service platforms की leading company है। Company के मुख्य business segments में food delivery, dining-out services, loyalty programs शामिल हैं। December 2025 तक company का footprint 800+ cities में फैला हुआ है।
Company के operations में 1,31,233 active food delivery restaurants, 1,61,637 active delivery partners और average monthly 10.7 million customers शामिल हैं। Food delivery segment company की total revenue का लगभग 44% हिस्सा contribute करता है, जो FY22 में 81% था।
Current Financial Performance: Numbers की Reality
Revenue Growth: Positive Momentum
Company की revenue growth story काफी impressive रही है। Last five years में sales growth 51% CAGR से बढ़ी है, जो इस sector में exceptional performance मानी जाती है। TTM (Trailing Twelve Months) basis पर growth rate 102% रही है, जो दर्शाता है कि demand की तरफ से company को strong support मिल रहा है।
Q1 FY25 में company ने ₹7,167 crore की net sales report की, जो पिछले चार quarters के average से 41.6% अधिक है। यह consecutive पांच quarters में highest sales figure है। Nine months FY25 में sales ₹18,405 crore रही, जो YoY basis पर 66.47% की growth दिखाती है।
Profitability Concerns: Major Red Flag
हालांकि sales growth positive है, लेकिन profitability में company को serious challenges का सामना करना पड़ रहा है। Q1 FY25 में Profit Before Tax (PBT) less other income negative ₹266 crore रहा, जो पिछले चार quarters के average की तुलना में 180% की गिरावट दर्शाता है।
Profit After Tax (PAT) घटकर ₹25 crore रह गया, जो पिछले पांच quarters में सबसे कम है। यह पिछले चार quarters के average ₹131.75 crore से 81% कम है। TTM basis पर net profit ₹188 crore है, लेकिन YoY profit में 75% की गिरावट आई है।
Key Financial Metrics Analysis
| Parameter | Current Value | Industry Average | Status |
|---|---|---|---|
| P/E Ratio | 1,544x | 28x | Extremely High |
| P/B Ratio | 9.41x | 4.78x | Premium Valuation |
| ROE | 1.71% | 12-15% | Very Low |
| ROCE | 2.66% | 15-20% | Below Par |
| Debt to Equity | 0 | 0.5-1.0 | Debt Free |
| Dividend Yield | 0% | 1-2% | No Dividend |
Valuation Analysis: Overvalued Territory
Current valuations को देखें तो stock काफी expensive zone में trade कर रहा है। P/E ratio 1,544x है जबकि industry average सिर्फ 28x है। इसका मतलब है कि investors future growth की बहुत high expectations के साथ stock को buy कर रहे हैं।
Price to Book (P/B) ratio 9.41 times है, जो अपने peers के median 4.78x से काफी ज्यादा है। यह दर्शाता है कि stock अपनी book value से 841% premium पर trade कर रहा है।
Return Ratios: Disappointing Performance
Return on Equity (ROE) सिर्फ 1.71% है, जो बताता है कि company shareholders के capital का efficient utilization नहीं कर पा रही है। Ideally, अच्छी companies की ROE 15% से ऊपर होती है। Last three years की average ROE negative 1% रही है।
Return on Capital Employed (ROCE) भी केवल 2.66% है। यह indicate करता है कि company अपने total capital का productive use करने में struggle कर रही है। Latest quarter में ROCE negative -0.85% था।
Strengths और Weaknesses: Complete Picture
Positive Points
- Strong Revenue Growth: 5-year CAGR 51%, TTM growth 102%
- Market Leadership: Leading food delivery platform in India
- Wide Network: 800+ cities में operations
- Debt Free: Zero debt to equity ratio
- Institutional Support: 68.93% institutional holding
- Working Capital Improvement: 95.5 days से घटकर 44.9 days
- Large Active User Base: 10.7 million monthly customers
Negative Points
- Very Low Profitability: PAT में 75% YoY decline
- Extreme Valuation: P/E 1,544x vs industry 28x
- Poor ROE/ROCE: 1.71% ROE और 2.66% ROCE
- No Dividends: Profits होने के बावजूद no dividend policy
- High Operating Losses: Negative operating margins historically
- EPS Decline: Latest quarter में EPS केवल ₹0.03
- High Other Income Dependency: PBT का 402% non-operating income से
Risk Factors: Investment करने से पहले जान लें
1. Profitability Sustainability: Company की profitability questionable है। Sales बढ़ने के बाद भी profits गिर रहे हैं, जो unit economics पर सवाल खड़े करता है।
2. Intense Competition: Swiggy और अन्य players से competition बढ़ रही है। Market share maintain करने के लिए heavy discounting और marketing spend जारी रहेगा।
3. Regulatory Risks: Food delivery sector में GST, labor laws और gig economy regulations को लेकर uncertainty बनी हुई है।
4. Valuation Risk: Current valuations extreme levels पर हैं। अगर growth expectations meet नहीं होती तो sharp correction की possibility है।
5. Cash Burn: Operating cash flow negative रही है कई quarters में, जो दर्शाता है कि business अभी भी cash burn mode में है।
Technical Analysis: Chart क्या बोल रहा है
Technical indicators mixed signals दे रहे हैं। Weekly और Monthly MACD bullish है, जो short-term momentum positive होने का संकेत देता है। KST indicator भी bullish trend में है।
हालांकि RSI weekly bearish signal दे रहा है, जो indicate करता है कि stock overbought zone में हो सकता है। Dow Theory mildly bearish है जो medium-term में consolidation या correction की possibility दर्शाता है।
Stock का 52-week high ₹368 है और current price ₹301 से लगभग 18% ऊपर है। 52-week low ₹190 से stock 58% ऊपर trade कर रहा है।
Peer Comparison: Competitors के साथ तुलना
E-commerce और food delivery sector में Eternal Ltd के main competitors में Swiggy, FSN E-Commerce (Nykaa), और Brainbees Solutions शामिल हैं।
Swiggy के comparison में Eternal Ltd की profitability बेहतर है (Swiggy का PAT negative ₹1,092 Cr vs Eternal का ₹65 Cr in latest quarter)। लेकिन Swiggy की quarterly sales growth 54.43% है जो Eternal से कम है।
FSN E-Commerce की ROCE 9.59% है जो Eternal की 2.66% से काफी बेहतर है। इसी तरह profitability metrics में भी FSN आगे है।
Expert Recommendation: Buy, Sell या Hold?
Market analysts का current recommendation “SELL” है। MarketsMojo score सिर्फ 3/10 है, जो risky investment indicate करता है। Main concerns हैं:
Quality Score: Negative operating profits और low debt servicing ability की वजह से quality score weak है। Company ने losses report किए हैं जिससे ROCE negative हो गया है।
Growth Concerns: Sales तो बढ़ रही है लेकिन profits में 50.3% की गिरावट है पिछले साल की तुलना में। यह unsustainable growth model दर्शाता है।
Valuation Risk: Stock अपने historical valuations की तुलना में risky zone में trade कर रहा है। Current price पर investment high risk carry करता है।
किसके लिए Suitable है यह Stock?
High Risk, High Return Investors: अगर आप aggressive investor हैं और high volatility handle कर सकते हैं तो small allocation के साथ consider कर सकते हैं। लेकिन portfolio का 5% से ज्यादा exposure नहीं रखना चाहिए।
Long-term Growth Believers: अगर आपको food delivery sector की long-term growth story पर भरोसा है और आप 5-7 years तक hold कर सकते हैं तो SIP mode में invest कर सकते हैं।
Not Suitable for: Conservative investors, income seekers (no dividend), और वो लोग जो stable returns चाहते हैं, उन्हें इस stock से दूर रहना चाहिए।
Investment Strategy: अगर खरीदना चाहते हैं तो कैसे
अगर आप फिर भी invest करना चाहते हैं तो निम्नलिखित strategy follow करें:
1. Staggered Entry: एक साथ पूरा amount invest न करें। 3-4 tranches में divide करके invest करें। ₹280-285 के level पर first tranche ले सकते हैं।
2. Stop Loss: ₹260 के नीचे strict stop loss रखें। अगर stock इस level को break करता है तो immediately exit लें।
3. Target Price: Short-term में ₹340-350 target realistic है। Long-term (2-3 years) में अगर profitability improve होती है तो ₹450-500 possible है।
4. Portfolio Allocation: Maximum 5% portfolio allocation रखें। यह speculative position की तरह treat करें।
5. Monitor Quarterly Results: हर quarter के results को closely monitor करें। अगर consecutive 2 quarters में losses बढ़ते हैं तो position exit कर दें।
Future Outlook: आगे क्या होगा
Company का future outlook mixed है। Positive side पर, food delivery market India में तेजी से grow कर रहा है। Tier-2 और Tier-3 cities में penetration बढ़ने से addressable market expand हो रहा है।
Quick commerce segment में company ने Blinkit के through entry की है जो additional revenue stream provide कर रहा है। Dining-out और events business भी slowly recover कर रहा है post-pandemic।
Negative side पर, profitability का path unclear है। Competition के चलते pricing power limited है। Delivery partners की cost बढ़ रही है और retention challenging है। Regulatory environment भी uncertain बनी हुई है।
Conclusion: Final Verdict
Eternal Ltd एक high-growth, high-risk stock है जो currently expensive valuations पर trade कर रहा है। Company की revenue growth impressive है लेकिन profitability concerns major red flag हैं।
Conservative investors को इस stock से दूर रहना चाहिए। Aggressive investors small position के साथ enter कर सकते हैं लेकिन strict risk management के साथ। Long-term wealth creation के लिए बेहतर options market में available हैं जहां valuations reasonable हैं और profitability sustainable है।
Current price ₹301 पर HOLD rating दी जा सकती है existing investors के लिए (₹250 से नीचे के average price वालों के लिए), लेकिन नए investors को WAIT करना चाहिए और ₹260-270 के correction levels पर entry देखनी चाहिए।
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Investment Disclaimer: यह article केवल educational और informational purpose के लिए है। यह financial advice नहीं है। Stock market investments में risk होता है। कोई भी investment decision लेने से पहले अपने financial advisor से consult करें। Market100x किसी भी profit/loss के लिए जिम्मेदार नहीं है। Past performance future results की guarantee नहीं है।